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經(jīng)過30多年發(fā)展，我國(guó)信托業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)從“錯(cuò)位”到回歸本源再到重塑優(yōu)勢(shì)之路

我國(guó)信托業(yè)通過跨越式發(fā)展，如今管理資產(chǎn)規(guī)模已位居金融行業(yè)第二。截至今年一季度末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)8.73萬億元。

起步于1979年的我國(guó)現(xiàn)代信托業(yè)是個(gè)“早產(chǎn)兒”。沒有財(cái)富階層，沒有要素市場(chǎng)，前20多年的信托公司“除了信托，什么都做了”。更多充當(dāng)融資渠道的信托公司，成為人們眼中專打擦邊球的“壞孩子”。2001年信托法正式實(shí)施，信托制度在我國(guó)正式確立，2007年“新兩規(guī)”出臺(tái)，“錯(cuò)位”發(fā)展的信托公司開始加速回歸“受人之托，代人理財(cái)”的本源業(yè)務(wù)。

日前，由中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所聯(lián)合課題組發(fā)布的《中國(guó)信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路》顯示，國(guó)內(nèi)潛在的信托財(cái)產(chǎn)管理需求規(guī)?？赡苓_(dá)到百萬億元以上。

“增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，這是信托的立足點(diǎn)?！敝袊?guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛說，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過程中，只靠股權(quán)類和債權(quán)類的金融產(chǎn)品，已難以處置錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)社會(huì)關(guān)系，需要有從事財(cái)富管理的專業(yè)化機(jī)制。由此，充分運(yùn)用信托機(jī)制來完善經(jīng)濟(jì)管理和社會(huì)管理就成為必然趨勢(shì)。

“在信托業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，特別在美國(guó)，只要是中產(chǎn)階級(jí)以上的人根本離不開信托，比如投資、移民等?！毙氯A信托董事長(zhǎng)翁先定表示，在國(guó)內(nèi)大資管時(shí)代來臨的情況下，可以用信托制度構(gòu)建資產(chǎn)管理、財(cái)富管理的基礎(chǔ)。

目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上由銀行、證券、基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供的大量理財(cái)業(yè)務(wù)，與信托公司提供的信托業(yè)務(wù)并沒有根本區(qū)別，卻沒有受到同等的法律調(diào)整和金融監(jiān)管。中國(guó)信托服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展面臨市場(chǎng)分割的狀況。

王國(guó)剛表示，在金融市場(chǎng)中，各種本應(yīng)以信托機(jī)制予以規(guī)范的資產(chǎn)管理行為，以各種名義游離于“信托”之外，不僅大大削弱了信托市場(chǎng)的發(fā)展水平，而且引發(fā)了一系列問題。比如，一些信托的創(chuàng)新產(chǎn)品在無成本或低成本的條件下被模仿；各金融機(jī)構(gòu)之間相互掣肘，使得市場(chǎng)開拓遇到種種人為障礙，等等。

“信托制度不是信托公司獨(dú)有的，但信托公司有自己的優(yōu)勢(shì)?！迸d業(yè)國(guó)際信托董事長(zhǎng)楊華輝說，優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)在業(yè)務(wù)發(fā)展模式、公司治理和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。而且，60多家信托公司之間也實(shí)現(xiàn)了差異化的競(jìng)爭(zhēng)。信托公司應(yīng)明確自己的發(fā)展定位，在理清思路的基礎(chǔ)上做好經(jīng)營(yíng)管理。不過，楊華輝也表示，現(xiàn)在各金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一樣，如果不能實(shí)現(xiàn)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，信托公司的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)消失。

“改善中國(guó)的信托服務(wù)水平，需促成全國(guó)統(tǒng)一、健康發(fā)展的信托服務(wù)市場(chǎng)?！蓖鯂?guó)剛強(qiáng)調(diào)，政府應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一信托行為監(jiān)管規(guī)則，且有必要制定《營(yíng)業(yè)信托監(jiān)督管理辦法》。在制度細(xì)節(jié)方面，可實(shí)行信托產(chǎn)品注冊(cè)制度，厘清受托人責(zé)任，完善信托登記制度，明確信托業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)等。

目前，我國(guó)名義上的“信托業(yè)”只包含60多家信托公司，這60多家信托公司的受托業(yè)務(wù)也高度集中于資金信托業(yè)務(wù)，財(cái)產(chǎn)信托和公益信托業(yè)務(wù)較為稀少，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)更少且斷斷續(xù)續(xù)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度末按照資產(chǎn)來源分類的信托業(yè)務(wù)中，單一資金信托、集合資金信托和管理財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)分別占比69.81%、23.99%、6.21%。我國(guó)的信托服務(wù)還缺乏內(nèi)容更為豐富的其他財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)及事務(wù)管理業(yè)務(wù)。

由此看來，我國(guó)信托市場(chǎng)的發(fā)展水平還較低，信托機(jī)制尚未形成主要的金融機(jī)制。王國(guó)剛說，金融的根本功能在于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在缺乏信托機(jī)制的條件下，金融體系的功能是不健全的?！霸诂F(xiàn)代金融發(fā)展中，股權(quán)類和債權(quán)類金融產(chǎn)品借助信托機(jī)制創(chuàng)新，這決定了離開信托機(jī)制，很難有切實(shí)的金融創(chuàng)新展開?！?

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)史建平表示，目前我國(guó)金融資源配置市場(chǎng)化程度還比較低，發(fā)展信托業(yè)是個(gè)很好的解決方式。

《中國(guó)信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路》提出了未來我國(guó)信托業(yè)值得重點(diǎn)探索的業(yè)務(wù)方向，即城鎮(zhèn)化中的資金信托業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化信托業(yè)務(wù)、財(cái)富管理及相關(guān)事務(wù)管理業(yè)務(wù)和社會(huì)保障、管理與服務(wù)類信托業(yè)務(wù)。比如，財(cái)富管理及事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)可以滿足企業(yè)、家庭個(gè)人財(cái)富保值、增值與傳承；為轉(zhuǎn)變行政職能、提高社會(huì)管理和服務(wù)績(jī)效，養(yǎng)老金、公益慈善基金等社會(huì)保障、管理與服務(wù)類信托業(yè)務(wù)也大有可為。

“讓信托走進(jìn)百姓家庭，如此信托發(fā)展的根才能扎得更穩(wěn)?！蓖鯂?guó)剛說。