合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
-
（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
首頁收益率大幅下滑
集合信托產(chǎn)品收益率今年以來不斷下行，但不同領(lǐng)域集合信托產(chǎn)品下行幅度有所差異。用益信托數(shù)據(jù)顯示，今年以來集合類基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托平均收益率從1月份的8.35%降至9月份的6.72%，相較于房地產(chǎn)、金融以及工商企業(yè)領(lǐng)域，下滑比較明顯。
據(jù)了解，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托包括基礎(chǔ)工業(yè)信托和基礎(chǔ)設(shè)施信托?！捌渲?，信托資金投向交通、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的被稱為基礎(chǔ)設(shè)施信托，一般為政信合作業(yè)務(wù)?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員羅皓瀚說，基礎(chǔ)設(shè)施信托項(xiàng)目要多于基礎(chǔ)工業(yè)類項(xiàng)目，所以，目前基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托中政信合作業(yè)務(wù)占比較高。
其實(shí)，收益下行不僅僅是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托面臨的問題，今年以來全社會(huì)融資成本和理財(cái)產(chǎn)品的收益率都處于下行趨勢?！爱?dāng)前，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難尋，在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力的背景下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所降低，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目普遍被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，眾多機(jī)構(gòu)追求有限的資產(chǎn)，造成了融資成本持續(xù)走低，一定程度上降低了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的收益?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T陶斐斐說。
方正東亞信托研究創(chuàng)新部總經(jīng)理?xiàng)罘J(rèn)為，政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式穩(wěn)步推進(jìn)，使得新發(fā)行的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率下降。同時(shí)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的推進(jìn)，且發(fā)行成本較低，對(duì)原有高成本融資有一定替代。
“一直以來，資金成本并非信托的強(qiáng)項(xiàng)，因?yàn)樾磐匈Y金的成本相對(duì)較高，在大量低成本資金面前競爭力有限?！碧侦踌痴f。
基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托收益的下降一定程度上影響了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品的融資規(guī)模。某信托公司人士說，集合類基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都有所下降。
數(shù)據(jù)顯示，2015年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)規(guī)模排名前10位的信托公司管理的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托規(guī)模占比為52.52%，業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步上升。信托公司依據(jù)自身的資源稟賦優(yōu)勢，未來在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托領(lǐng)域發(fā)展或有所分化。羅皓瀚表示，部分與地方融資平臺(tái)合作關(guān)系不強(qiáng)的信托公司，因市場競爭加劇，或?qū)⒅饾u退出該領(lǐng)域；部分與地方融資平臺(tái)保持良好合作關(guān)系且形成一定業(yè)務(wù)模式和規(guī)模的信托公司，其在政信合作業(yè)務(wù)上有一定資源優(yōu)勢和業(yè)務(wù)慣性。
楊帆說，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托仍然是信托公司的重要產(chǎn)品，隨著政府債務(wù)預(yù)算管理和PPP模式的推廣，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托模式正在加速轉(zhuǎn)型，運(yùn)作方式逐漸從傳統(tǒng)的貸款、受讓應(yīng)收賬款債權(quán)等轉(zhuǎn)為資產(chǎn)證券化、PPP、產(chǎn)業(yè)基金等方式。陶斐斐說，需要看到，越來越多的信托公司在研究PPP等創(chuàng)新模式，但形成規(guī)模效應(yīng)仍尚待時(shí)日。
據(jù)了解，目前，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的合作對(duì)象既有地方政府也有地方融資平臺(tái)，只是其充當(dāng)?shù)慕巧D(zhuǎn)化，相應(yīng)的權(quán)利和責(zé)任也在轉(zhuǎn)變。隨著地方融資平臺(tái)公司政府融資職能的剝離，政信合作模式也逐漸市場化。楊帆說，地方政府的作用從債務(wù)人將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)督人，相應(yīng)信托產(chǎn)品從短期限、固定收益類逐漸發(fā)展為長期限、浮動(dòng)收益類。
“政信合作業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)從政府信用轉(zhuǎn)向企業(yè)信用。”羅皓瀚說，地方融資平臺(tái)作為獨(dú)立企業(yè)，在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，應(yīng)更多關(guān)注股東結(jié)構(gòu)、經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況、違約行為、擔(dān)保情況等。
上述信托公司人士說，雖然基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的平均收益下滑明顯，但其相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也比較低。投資者在對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷時(shí)，要考察項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況及地方政府財(cái)政實(shí)力、融資主體實(shí)力、融資主體信用和再融資能力、抵質(zhì)押狀況、有無其他擔(dān)保增信措施等。此外，楊帆提醒投資者也要關(guān)注信托公司的管理能力，在政信合作業(yè)務(wù)方面是否具備優(yōu)勢。
羅皓瀚認(rèn)為，對(duì)于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品，投資者要關(guān)注延期償付的風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者盡量選擇設(shè)計(jì)了融資方回購、土地抵押、股權(quán)質(zhì)押、第三方連帶責(zé)任擔(dān)保等增信措施條款的信托產(chǎn)品，從而能以多重手段保障信托產(chǎn)品到期按時(shí)償付本息。