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信托牌照的稀缺性一方面便于監(jiān)管部門監(jiān)管，另一方面也使各家機(jī)構(gòu)對(duì)信托牌照的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈?，F(xiàn)階段各家信托公司都在積極尋求業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，未來廣闊的市場(chǎng)發(fā)展前景、較強(qiáng)的盈利能力和具備想象力的創(chuàng)新空間，也是信托牌照的魅力所在。

近日，國(guó)通信托（原名方正東亞信托）揭牌，這一更名原出股東結(jié)構(gòu)變化，去年武漢金融控股（集團(tuán)）有限公司以50億元從方正集團(tuán)受讓57.51%的股權(quán)，持股67.51%并實(shí)現(xiàn)控股。近期，廣州產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司要約收購(gòu)愛建集團(tuán)股份，可能涉及愛建信托實(shí)際控制人變更。這表明，信托牌照很受機(jī)構(gòu)青睞。

信托牌照資源稀缺

在國(guó)通信托揭牌儀式上，湖北省武漢市金融工作局有關(guān)負(fù)責(zé)人說，武漢金融控股集團(tuán)控股“國(guó)通信托”意味著稀缺性金融牌照正式回歸，同時(shí)這也是武漢金控集團(tuán)全牌照布局非常重要的一步。

經(jīng)過多次清理整頓，曾經(jīng)大大小小千余家信托公司目前只剩68家。中鐵信托副總經(jīng)理陳赤說，一段時(shí)期以來，監(jiān)管部門沒有新批信托公司，現(xiàn)有信托公司多由以前遺留公司清理整頓或重組而來。

“物以稀為貴，信托牌照的價(jià)值自然也有此體現(xiàn)?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏說，信托牌照的稀缺是監(jiān)管部門對(duì)信托業(yè)前期野蠻發(fā)展后的反思和規(guī)范。信托牌照的稀缺性一方面便于監(jiān)管部門監(jiān)管，另一方面也使各家機(jī)構(gòu)對(duì)信托牌照的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年一季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為21.97萬億元，同比增長(zhǎng)32.48%?！靶磐袠I(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)信托公司加強(qiáng)監(jiān)管。”翟立宏說，目前看，監(jiān)管部門短期內(nèi)不會(huì)增發(fā)新的信托牌照。

華融信托研究員袁吉偉說，監(jiān)管部門持續(xù)完善信托行業(yè)制度、基礎(chǔ)設(shè)施，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)也逐步引導(dǎo)信托業(yè)回歸本源，發(fā)展真正的財(cái)富管理和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，提升主動(dòng)管理能力。但是，當(dāng)前行業(yè)準(zhǔn)入和退出機(jī)制還有所欠缺，這提升了信托牌照的稀缺性和估值水平。短期看，信托行業(yè)準(zhǔn)入全面開放仍將難以實(shí)現(xiàn)。

綜合金融優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

資本對(duì)于信托牌照的追逐也不止因?yàn)槠湎∪毙?。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托牌照具有綜合金融的比較優(yōu)勢(shì)。

“信托公司擁有廣泛的投資范圍，可以跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、實(shí)業(yè)市場(chǎng)配置資產(chǎn)，能夠開展融資、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等各類金融業(yè)務(wù)。信托牌照的優(yōu)勢(shì)帶來了強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力，這也是其受追捧的原因之一?！钡粤⒑暾f。

據(jù)了解，信托公司可以整合運(yùn)用多種金融工具，能以市場(chǎng)化的方式聚集社會(huì)資金，并通過靈活的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，與其他金融或者實(shí)體產(chǎn)業(yè)很好地融合?！霸诮鹑诳毓善脚_(tái)中，信托牌照是重要的牌照資源之一，信托業(yè)務(wù)的靈活性有利于促進(jìn)其與平臺(tái)內(nèi)各類金融持牌機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展?！痹獋フf。

陳赤說，信托公司的自有資金具備投資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)許可，其具有的綜合金融功能，使其能夠在金融控股平臺(tái)中發(fā)揮很好的資源整合作用。

另?yè)?jù)悉，通過完善監(jiān)管體系和制度建設(shè)、發(fā)揮信托業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)自律作用、運(yùn)營(yíng)信托業(yè)保障基金、建設(shè)信托產(chǎn)品登記和交易流轉(zhuǎn)機(jī)制等，信托業(yè)“一體三翼”的監(jiān)管運(yùn)行體系已初步形成。實(shí)踐中，信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，信托功能以及資金投向持續(xù)優(yōu)化。陳赤認(rèn)為信托公司的融資、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中將發(fā)揮更大作用?！靶磐泄景l(fā)揮市場(chǎng)化運(yùn)作的特點(diǎn)，能夠更加靈活、便捷地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)秀企業(yè)提供資金支持。隨著居民財(cái)富的不斷積累，信托公司還可通過資產(chǎn)管理和財(cái)富管理，把投資者的資產(chǎn)配置到風(fēng)險(xiǎn)和收益比較適合的領(lǐng)域。此外，利用風(fēng)險(xiǎn)隔離等信托制度的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展家族信托等業(yè)務(wù)，為超高凈值客戶的財(cái)富管理和傳承提供服務(wù)?！?o:p>

“隨著信托業(yè)務(wù)在我國(guó)市場(chǎng)的不斷普及，可以預(yù)見信托計(jì)劃的創(chuàng)設(shè)可能從現(xiàn)在主要由信托公司這個(gè)受托人發(fā)起創(chuàng)設(shè)逐漸過渡到以委托人發(fā)起創(chuàng)設(shè)為主。在這一過程中，事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)，將更廣泛地為社會(huì)所接受和運(yùn)用。”陳赤說。

翟立宏說，現(xiàn)階段各家信托公司都在積極尋求業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，未來廣闊的市場(chǎng)發(fā)展前景、較強(qiáng)的盈利能力和具備想象力的創(chuàng)新空間，也是信托牌照的魅力所在。

增資擴(kuò)股將繼續(xù)

近兩年來，信托業(yè)實(shí)收資本大幅增加，這是信托公司持續(xù)增資擴(kuò)股效應(yīng)的直接體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年一季度末，信托業(yè)實(shí)收資本上升至2183.89億元，同比增長(zhǎng)27.76%。國(guó)通信托此前也表示未來幾年將盡快增資擴(kuò)股。袁吉偉說，信托公司資本補(bǔ)充渠道相比其他金融機(jī)構(gòu)有限，除了通過提升盈利水平累積外，還需要股東增資或者引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，以加快提升資本實(shí)力。而且，部分信托公司當(dāng)前對(duì)于規(guī)模擴(kuò)張仍較為關(guān)注，這會(huì)較快地消耗資本，因而有必要不斷增資擴(kuò)股。

翟立宏認(rèn)為，信托公司增資擴(kuò)股是基于兩個(gè)因素的推動(dòng)。一是隨著信托業(yè)不斷轉(zhuǎn)型發(fā)展，信托公司有募資以擴(kuò)展業(yè)務(wù)的內(nèi)在需求，二是監(jiān)管部門出臺(tái)的監(jiān)管措施以及監(jiān)管評(píng)級(jí)、行業(yè)評(píng)級(jí)都要求信托公司強(qiáng)化凈資本管理，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

“通過增資擴(kuò)股還可提升信托公司的資本信用。隨著信托公司增強(qiáng)資本實(shí)力，整個(gè)信托業(yè)的運(yùn)行也將更加穩(wěn)健。有了充足的資本金，也更利于其去投資一些優(yōu)質(zhì)的金融股權(quán)和資產(chǎn)?！标惓嗾f。

對(duì)于信托公司而言，“未來，隨著資本實(shí)力日益壯大，也需要加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)劃和戰(zhàn)略布局，加強(qiáng)自營(yíng)固有業(yè)務(wù)管理的專業(yè)性，促進(jìn)固有業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展?！痹獋フf，今后信托業(yè)發(fā)展將更多依靠信托公司自身競(jìng)爭(zhēng)力的提升，差異化發(fā)展，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，才能在激烈的資產(chǎn)管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有一席之地。