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信托制度起源何時(shí)？在我國經(jīng)歷了怎樣的發(fā)展脈絡(luò)？伴隨改革開放40年，信托公司有哪些發(fā)展變化？帶著這些問題，《金融時(shí)報(bào)》記者采訪了中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成。

《金融時(shí)報(bào)》記者：說起現(xiàn)代信托的起源，您認(rèn)為從何開始？

邢成：信托制度起源于英國，是在英國“尤斯制”的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，距今已有幾個(gè)世紀(jì)了。但是，現(xiàn)代信托制度的建立卻是19世紀(jì)初傳入美國后得到快速發(fā)展壯大的。美國是現(xiàn)代信托制度最為健全、信托產(chǎn)品最為豐富、資產(chǎn)規(guī)?？偭孔畲蟮膰?。業(yè)界有這樣的說法：信托起源于英國，創(chuàng)新于美國，繁榮于日本。

《金融時(shí)報(bào)》記者：中信集團(tuán)（原中國國際信托投資公司）從1979年成立至今，不斷壯大，這家公司的變化折射出什么樣的發(fā)展脈絡(luò)？

邢成：1979年10月，我國改革開放后的第一家信托機(jī)構(gòu)——中國國際信托投資公司宣告成立，直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，可以辦理國際信托投資和金融業(yè)務(wù)。它的成立標(biāo)志著我國開始恢復(fù)建立現(xiàn)代信托制度，是我國改革開放的重要標(biāo)志和產(chǎn)物，也是在特定時(shí)期我國金融改革與制度創(chuàng)新的產(chǎn)物。中信集團(tuán)是中國對(duì)外開放中的一個(gè)窗口，發(fā)展至今已經(jīng)成為覆蓋金融全部領(lǐng)域、具有金融全牌照的大型金融控股集團(tuán)，其發(fā)展歷程折射出我國經(jīng)濟(jì)與金融改革開放取得的巨大成就，也昭示著未來我國信托業(yè)只有堅(jiān)定不移地繼續(xù)擴(kuò)大和深化改革開放，才是不斷壯大的根本保證。

《金融時(shí)報(bào)》記者：信托行業(yè)發(fā)展歷程大致可分為幾個(gè)階段？

邢成：第一階段是恢復(fù)探索期。從1979年我國信托業(yè)恢復(fù)，到2000年之間的20年間，屬于我國信托業(yè)的探索時(shí)期。這一時(shí)期，中央部委、銀行以及地方政府紛紛設(shè)立信托投資公司，信托機(jī)構(gòu)最多時(shí)達(dá)到600多家，信托業(yè)成為僅次于銀行的第二大金融板塊。在探索時(shí)期，雖然信托業(yè)經(jīng)過多次清理整頓，但其功能定位不明確，實(shí)行的均是高度銀行化的混業(yè)經(jīng)營體制，本源的信托業(yè)務(wù)幾乎沒有開展。

第二階段是規(guī)范發(fā)展期，從2001年到2006年。2001年4月28日，信托發(fā)展歷史上迎來了一件具有里程碑性質(zhì)的大事——《中華人民共和國信托法》（以下簡稱《信托法》）正式通過。在《信托法》實(shí)施后，2002年《信托投資公司管理辦法》和《信托公司資金信托管理暫行辦法》相繼由中國人民銀行發(fā)布實(shí)施?！耙环▋梢?guī)”的頒布實(shí)施，是我國為了打破信托業(yè)的路徑依賴所作的強(qiáng)制性制度變遷，對(duì)于實(shí)現(xiàn)信托業(yè)回歸本業(yè)，促進(jìn)信托機(jī)構(gòu)按照需求尾隨型的金融發(fā)展模式走市場(chǎng)化道路，大力進(jìn)行信托創(chuàng)新，發(fā)揮了基礎(chǔ)性的、重要的規(guī)范和引導(dǎo)作用。

第三階段是轉(zhuǎn)型創(chuàng)新期，2007年到現(xiàn)在。原中國銀監(jiān)會(huì)重新制定了《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（以下簡稱“新兩規(guī)”），于2007年3月1日起正式實(shí)施。“新兩規(guī)”著重引導(dǎo)信托公司對(duì)信托本源的回歸，與其他一系列監(jiān)管文件共同構(gòu)成了信托業(yè)較為完整的法規(guī)體系，為信托業(yè)的健康發(fā)展提供了有力的制度保障?！靶聝梢?guī)”頒布實(shí)施后，我國信托業(yè)進(jìn)入了健康快速發(fā)展的階段。信托主業(yè)突飛猛進(jìn)，信托財(cái)產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，行業(yè)回歸本源的步伐顯著加快。

《金融時(shí)報(bào)》記者：信托公司的誕生在金融改革開放中扮演著怎樣的角色？改革開放給信托行業(yè)發(fā)展帶來什么樣的變化？

邢成：中國信托業(yè)伴隨著中國改革開放已經(jīng)走過了40年的歷程，作為中國金融體系的重要組成部分和四大支柱之一，信托業(yè)以改革開放“先頭兵”的魄力和膽識(shí)，為探索中國經(jīng)濟(jì)體制、金融體制的創(chuàng)新、改革和完善作出了巨大的歷史貢獻(xiàn)，走過了一段十分艱難和曲折的歷程。

改革開放后，信托業(yè)的整頓、《信托法》的頒布以及中國加入WTO等因素，都使中國的信托業(yè)迅速發(fā)展。改革開放使中國的綜合國力明顯增強(qiáng)，企業(yè)和個(gè)人等都在客觀上要求建立真正意義上的信托制度，信托業(yè)發(fā)展的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較之過去發(fā)生了巨大變化。同時(shí)，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和我國“一帶一路”倡議的實(shí)施與推進(jìn)，金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開放更加深化，與國際接軌更加緊密，信托業(yè)及時(shí)順應(yīng)這一趨勢(shì)，真正駛上了發(fā)展快車道。信托業(yè)迅速崛起成為我國金融體系中的一支重要力量，截至2017年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)26.25萬億元。

《金融時(shí)報(bào)》記者：在當(dāng)前金融業(yè)進(jìn)一步改革開放的背景下，信托進(jìn)入了怎樣的新時(shí)代？

邢成：黨的十九大報(bào)告明確指出，要推動(dòng)形成全面開放新格局，大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開放。習(xí)近平總書記在第五次全國金融工作會(huì)議上指出，要積極穩(wěn)妥推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開放，合理安排開放順序。擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放，既是多年來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的寶貴經(jīng)驗(yàn)，也是中國未來始終堅(jiān)持的基本原則。

面對(duì)金融業(yè)的擴(kuò)大開放，國際資管機(jī)構(gòu)將會(huì)加快進(jìn)入國內(nèi)的步伐，也將爭(zhēng)奪更有利的市場(chǎng)地位。我國的信托業(yè)將進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)代。

信托將在金融開放之下進(jìn)一步探索“引進(jìn)來”和“走出去”。在新的監(jiān)管環(huán)境和發(fā)展背景下，信托業(yè)機(jī)構(gòu)面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力，需從以往的被動(dòng)管理向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)重點(diǎn)從以往的房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)、銀信通道等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向股權(quán)投資、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、事務(wù)管理類業(yè)務(wù)以及私人財(cái)富管理等信托本源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，資管新規(guī)也提出，要引導(dǎo)包括信托產(chǎn)品在內(nèi)的資管計(jì)劃回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本源，更多地向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品投資。新環(huán)境對(duì)信托機(jī)構(gòu)在主動(dòng)管理及投資能力方面提出了全新的要求，帶來巨大的考驗(yàn)。

我國信托業(yè)上述發(fā)展瓶頸恰好是境外投行類金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)所在，其在證券、債券、金融衍生品等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品領(lǐng)域的投資實(shí)力較強(qiáng)，全球資產(chǎn)配置的能力也是境內(nèi)機(jī)構(gòu)暫時(shí)有所欠缺的短板。因此，現(xiàn)在不僅是中國信托業(yè)引入境外金融機(jī)構(gòu)資本和技術(shù)來彌補(bǔ)短板的時(shí)機(jī)，也是外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國信托業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的時(shí)機(jī)。