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來源：信托業(yè)協(xié)會網(wǎng)站

各銀監(jiān)局，銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司：

為規(guī)范信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，保護信托當(dāng)事人的合法權(quán)益，鼓勵信托公司依法進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和培養(yǎng)自主管理能力，確保結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)健康、有序發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，現(xiàn)就信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的有關(guān)問題通知如下：

一、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)是指信托公司根據(jù)投資者不同的風(fēng)險偏好對信托受益權(quán)進行分層配置，按照分層配置中的優(yōu)先與劣后安排進行收益分配，使具有不同風(fēng)險承擔(dān)能力和意愿的投資者通過投資不同層級的受益權(quán)來獲取不同的收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險的集合資金信托業(yè)務(wù)。

本通知中，享有優(yōu)先受益權(quán)的信托產(chǎn)品投資者稱為優(yōu)先受益人，所有享有劣后受益權(quán)的投資者稱為劣后受益人。

二、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循以下原則：

（一）依法合規(guī)原則。

（二）風(fēng)險與收益相匹配原則。

（三）充分信息披露原則。

（四）公平公正，注重保護優(yōu)先受益人合法利益原則。

三、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)并建立與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的專業(yè)團隊及保障系統(tǒng)，完善規(guī)章制度，加強IT系統(tǒng)建設(shè)，不斷提高結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的設(shè)計水平、管理水平和風(fēng)險控制能力，打造結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品品牌。

四、結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的投資者應(yīng)是具有風(fēng)險識別和承擔(dān)能力的機構(gòu)或個人。

信托公司在開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)前應(yīng)對信托投資者進行風(fēng)險適應(yīng)性評估，了解其風(fēng)險偏好和承受能力，并對本金損失風(fēng)險等各項投資風(fēng)險予以充分揭示。

信托公司應(yīng)對劣后受益人就強制平倉、本金發(fā)生重大損失等風(fēng)險進行特別揭示。

五、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)中的劣后受益人，應(yīng)當(dāng)是符合《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定的合格投資者，且參與單個結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的金額不得低于100萬元人民幣。

六、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計：

（一）結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品的優(yōu)先受益人與劣后受益人投資資金配置比例大小應(yīng)與信托產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險高低相匹配，但劣后受益權(quán)比重不宜過低。

（二）信托公司進行結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計時，應(yīng)對每一只信托產(chǎn)品撰寫可行性研究報告。報告應(yīng)對受益權(quán)的結(jié)構(gòu)化分層、風(fēng)險控制措施、劣后受益人的盡職調(diào)查過程和結(jié)論、信托計劃推介方案等進行詳細說明。

（三）信托公司應(yīng)當(dāng)合理安排結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)各參與主體在投資管理中的地位與職責(zé)，明確委托人、受益人、受托人、投資顧問（若有）等參與主體的權(quán)限、責(zé)任和風(fēng)險。

（四）結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)運作過程中，信托公司可以允許劣后受益人在信托文件約定的情形出現(xiàn)時追加資金。

七、信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)不得有以下行為：

（一）利用受托人的專業(yè)優(yōu)勢為自身謀取不當(dāng)利益，損害其他信托當(dāng)事人的利益。

（二）利用受托人地位從事不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易或進行不當(dāng)利益輸送。

（三）信托公司股東或?qū)嶋H控制人利用信托業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)化設(shè)計謀取不當(dāng)利益。

（四）以利益相關(guān)人作為劣后受益人，利益相關(guān)人包括但不限于信托公司及其全體員工、信托公司股東等。

（五）以商業(yè)銀行個人理財資金投資劣后受益權(quán)。

（六）銀監(jiān)會禁止的其他行為。

八、結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)劣后受益人不得有以下行為：

（一）為他人代持劣后受益權(quán)。

（二）通過內(nèi)幕信息交易、不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易等違法違規(guī)行為牟取利益。

（三）將享有的信托受益權(quán)在風(fēng)險或收益確定后向第三方轉(zhuǎn)讓。

九、信托公司開展結(jié)構(gòu)化證券投資信托業(yè)務(wù)時，應(yīng)遵守以下規(guī)定：

（一）明確證券投資的品種范圍和投資比例。可根據(jù)各類證券投資品種的流動性差異設(shè)置不同的投資比例限制，但單個信托產(chǎn)品持有一家公司發(fā)行的股票最高不得超過該信托產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的20％。

（二）科學(xué)合理地設(shè)置止損線。止損線的設(shè)置應(yīng)當(dāng)參考受益權(quán)分層結(jié)構(gòu)的資金配比，經(jīng)過嚴(yán)格的壓力測試，能夠在一定程度上防范優(yōu)先受益權(quán)受到損失的風(fēng)險。

（三）配備足夠的證券交易操作人員并逐日盯市。當(dāng)結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品凈值跌至止損線或以下時，應(yīng)按照信托合同的約定進行平倉處理。

十、信托公司應(yīng)就結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的開發(fā)與所在地銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)建立溝通機制，并按季報送上季度開展的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品情況報告，報告至少包括每個結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品的規(guī)模、分層設(shè)計情況、投資范圍、投資策略和比例限制以及每個劣后受益人的名稱及認購金額等。

十一、各銀監(jiān)局應(yīng)切實加強對信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管。對未按有關(guān)法規(guī)和本通知要求開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的信托公司，應(yīng)責(zé)令其改正，并限制或暫停其開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù);情節(jié)嚴(yán)重的，應(yīng)依法予以行政處罰。

十二、中國信托業(yè)協(xié)會可根據(jù)信托公司開展結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的實際情況，制訂相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律公約。

十三、本通知自2010年2月10日起實施。

請各銀監(jiān)局及時將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)相關(guān)銀監(jiān)分局及信托公司。