合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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近日，杭州工商信托投資公司發(fā)行了浙江省第一個股權信托產(chǎn)品，將籌集2－3億資金用于浙江水泥有限公司的股權投資。
此次股權投資的對象??浙江水泥有限公司兩個月前其注冊資金還只有1．2個億，經(jīng)過原股東方與杭工信托的注資，將迅速成長為浙江最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)之一。
民企的融資之道
近年來，浙江省城鎮(zhèn)化、基礎設施建設使得水泥需求不斷增加。然而，目前占據(jù)市場主流的仍然是一些中小水泥企業(yè)。這些企業(yè)普遍工藝水平低，污染嚴重。對此，省政府決定下大力氣對這些中小企業(yè)進行整頓。
浙江水泥公司希望能夠抓住這次機會迅速擴大企業(yè)規(guī)模，力求能夠搶占中小企業(yè)留下的這部分市場。目前，浙江水泥原來的股東已經(jīng)注入2個億左右的資金，再借助杭工信托的股權信托融資2－3個億，注冊資本將達到5個億以上。浙江水泥公司總經(jīng)理馮光成告訴記者：“此次股權信托成立之后，我們就將成為浙江省最大幾個水泥生產(chǎn)企業(yè)之一?！?
馮持有浙江水泥公司96％的股權。此外，還持有此次股權信托的股權受讓方??光宇集團有限公司96％的股權、香港上市的浙江玻璃股份有限公司3．84億股的股份。
談到與浙江水泥的合作，杭工信托的一位負責人告訴記者，股權信托具有其他融資方式難以比擬的優(yōu)勢。例如，一個企業(yè)需要資金，對企業(yè)而言，一般性的信托貸款雖然解決了一些資金問題，但同時也增加了公司的負債。那么這種貸款對于象水泥這樣的資金密集型行業(yè)而言，就沒有任何好處，因為銀行的貸款成本反而更低。而通過股權信托的方式，企業(yè)增加的是資本金，不僅不會增加負債率，還因此可以從銀行貸到更多資金?！罢怯辛诉@個優(yōu)勢，民營企業(yè)才肯接受7％左右的高額利率?！彼f。
而從信托公司的角度來看，金融機構以股權信托方式注資給企業(yè)，在法律上講就成為了公司的股東。作為公司股東，信托公司就相應的享有對公司發(fā)言權和知情權。從而可以有效的監(jiān)督企業(yè)對信托資金的運營?！盁o論是對信托公司還是企業(yè)而言，股權信托都是一個雙贏的方式?！边@位負責人說。
第三方是關鍵
其實，這種股權信托的方式在不少房地產(chǎn)項目中早已不是什么創(chuàng)新之舉。一位不愿透露姓名的業(yè)內人士認為，如果是通過信托形式增資擴股從而再向銀行貸更多的款，這事實上就加大了銀行貸款的風險。
民生銀行(相關,行情)的一位客戶經(jīng)理也十分認同這種觀點：銀行在對類似項目融資時也是非常謹慎。最重要的環(huán)節(jié)是對企業(yè)的資本充足率的要求。房地產(chǎn)公司的資本充足率是30％左右，而一般實業(yè)在50％左右都是比較安全的。除此以外，銀行還要對貸款企業(yè)背景、財務狀況、項目本身贏利能力、現(xiàn)金流狀況和擔保方實力等方面進行審核?！皩φ谶M行股權信托的企業(yè)，我們除了以上措施之外，還會要求企業(yè)承諾在信托公司退出之前先清償銀行貸款，以確保資金安全?！彼f。
而在愛建信托的鄧舉功看來，關鍵問題是企業(yè)是否有一個有實力的第三方或者擔保人，保證信托期過后能夠受讓信托股份。“通過股權信托融資墊一步腳，再向銀行貸款本身沒有任何問題，因為信托公司在法律上也成為企業(yè)的股東之一?！彼f，“信托公司的退出機制影響到整個信托計劃的風險系數(shù)?！?
為了確保順利退出，杭工信托還設計了三保險的擔保方式。杭工信托的那位負責人告訴記者，浙江水泥公司全部股權質押給受托人，如果光宇集團有限公司不按時交付股權轉讓款，受托人就可以拍賣質押的股權。此外，馮光成出具了個人連帶責任《保函》。而浙江中成建工集團有限公司和浙江展望集團有限公司兩家大型國企為光宇集團提供第三方擔保。（記者 程志云）
經(jīng)濟觀察報（2003年7月21日）