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雖然國內(nèi)REITs大有山雨欲來風滿樓之勢，但其具體推出時間依舊未知。面對國內(nèi)的樓市調(diào)控，外國資本正好乘機募集資金，待時而入。因此，新加坡、香港等地成為了目前投資國內(nèi)地產(chǎn)的REITs上市的最佳選擇。

華瑞地產(chǎn)信托掛牌新加坡

國內(nèi)密集的房地產(chǎn)調(diào)控政策，依舊無礙國際資金對國內(nèi)房地產(chǎn)市場長期前景的看好。

近日，在新加坡交易所主板市場，一款名為華瑞中國地產(chǎn)信托的房地產(chǎn)信托基金正式掛牌，代碼為“TCT”。據(jù)了解，有多個項目被放入華潤中國地產(chǎn)信托，其中包括曾在2007年8月，財富控股從澳門賭王何鴻?手頭收購而來的位于上海虹橋的上海城一、三期物業(yè)。根據(jù)資料顯示，財富控股是愛爾蘭最大的房地產(chǎn)公司，當時的此筆收購總價為74.6億元人民幣，創(chuàng)下當時上海外資收購物業(yè)的單筆最高額。

因此，該次在新交所掛牌的此房地產(chǎn)信托基金可謂規(guī)模龐大。據(jù)了解，截至2009年末，該信托的凈資產(chǎn)已經(jīng)將近10億新幣，總資產(chǎn)包括超過25萬平方米的有收益商業(yè)地產(chǎn)項目，以及15萬平方米的在開發(fā)項目。

和房地產(chǎn)信托計劃不同，房地產(chǎn)信托基金類似于國內(nèi)目前比較熟知的證券投資基金，其募集資金的模式是公募性質(zhì)，可以在交易所交易。同時，房地產(chǎn)信托計劃是根據(jù)已經(jīng)有的項目再籌集資金，在項目到期后便會退出。

而房地產(chǎn)信托基金則是先募集資金，然后再有專門的人士管理，選擇投向不同的項目，且其期限很長。

據(jù)悉，類似的房地產(chǎn)信托基金在新加坡和香港市場上市之前就比較頻繁，其中不乏有大項目。

根據(jù)歷史資料顯示，幾年前凱德中國零售房地產(chǎn)信托同樣在新加坡上市，該項目在當時共集資了2.18億新元(如計入超額配發(fā)，集資額增至2.5億新元)。這只REITs的資產(chǎn)包括北京安貞華聯(lián)商廈、北京九龍購物中心、北京望京購物中心、上海七寶嘉茂購物廣場、鄭州華聯(lián)商廈、蕪湖嘉信茂廣場及呼和浩特金宇購物中心等七項零售概念物業(yè)。

根據(jù)媒體的報道，在當時該只REIT的認購需求創(chuàng)造了亞洲REITs市場的最高紀錄，共取得196.1倍的超額認購。

用益信托工作室的李?對《證券日報》記者表示，REITs是房地產(chǎn)信托發(fā)展的一個趨勢。現(xiàn)在國內(nèi)普遍還是以前的私募信托模式，但是已經(jīng)有一些開始準REITs的產(chǎn)品出現(xiàn)。同時，由于國內(nèi)目前REITs還無法真正運營，因此都會選擇到香港或新加坡等地上市運作。

地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認為，REITs的模式就是先募集資金，然后再尋找項目。在目前國內(nèi)房地產(chǎn)項目調(diào)控的背景下，很多基金可以乘機先募集資金，待時機成熟后再進入市場。

國內(nèi)REITs呼之欲出

作為房地產(chǎn)業(yè)較為成熟的一種投融資模式，REITs是房地產(chǎn)行業(yè)信托未來發(fā)展的方向。但由于多種原因，我國的REITs一直沒有正式推出，但人們對其的期望已經(jīng)越來越強，在近期對其的傳言也越來越密集，大有呼之欲出之感。

最先是有媒體傳出消息，一位接近央行的人士透露，國務院已經(jīng)基本同意了REITs以銀行間市場買賣方式發(fā)行、交易、流通。目前，主要是在篩選和考慮具體在哪個城市實行。于是，到底“新秀”會花落何處，成為了接下去市場上的最大猜測。

近日，據(jù)消息稱，為貫徹落實《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要(2008-2020年)》，日前人民銀行廣州分行向廣東省委、省政府提交并向全省金融系統(tǒng)發(fā)布了《關于落實〈珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要(2008-2020年)〉推動金融業(yè)科學發(fā)展的若干意見》。

該《意見》就明確提出，將積極爭取國家金融管理部門給予支持，將廣州、深圳列為房地產(chǎn)信托投資基金試點城市，建立房地產(chǎn)物業(yè)長期持有、租賃經(jīng)營和直接融資模式，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

作為國家“兩個中心”建設的上海也對開展REITs積極籌備。據(jù)浦東新區(qū)金融局透露，對于目前房地產(chǎn)信托投資基金新區(qū)層面工作已基本完成，浦東正在積極爭取成為首批試點城市。

與此同時，天津方面也傳出消息稱，天津房地產(chǎn)信托投資基金試點很可能在8月獲批。其原因是，天津REITs的資產(chǎn)池對象，是中央政府力圖大力推進的保障性住房。

珠三角作為改革開放的最前沿陣地，上海浦東一直是經(jīng)濟發(fā)展的重要區(qū)域，天津有著濱海新區(qū)建設的長遠規(guī)劃。這三個城市或地區(qū)都有可能成為REITs試點的最終獲選者。

李?認為，目前抑制REITs推出的，主要是各個監(jiān)管部門之間的分工和職責問題。待制度建立完畢，目前的經(jīng)濟環(huán)境推出來是沒什么問題的。