合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
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在銀信理財(cái)業(yè)務(wù)窗口指導(dǎo)“叫?！痹掠嗪?，8月12日，銀監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求銀行將之前的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)中，所有表外資產(chǎn)在今明兩年全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按150%的撥備覆蓋率計(jì)提撥備。并要求大型銀行按11.5%、中小銀行按10%的資本充足率計(jì)提資本；信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。
這一紙通知最終明確了銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的游戲規(guī)則。盡管它對銀行業(yè)整體資本充足率的壓力和業(yè)績影響有限（目前的銀信理財(cái)涉及表外轉(zhuǎn)內(nèi)的規(guī)模約相當(dāng)于1～2個月的銀行業(yè)新增貸款量），但“轉(zhuǎn)入表內(nèi)”和150%的撥備覆蓋率無疑徹底封死了銀行信貸資產(chǎn)“乾坤大挪移”操作空間。
于信托公司而言，銀信新政融資類銀信業(yè)務(wù)占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額比不超30%的限定，必然使信托行業(yè)從目前至年底開始一輪潮水退去般的資產(chǎn)縮減過程。習(xí)慣于“裸泳”的信托行業(yè)不得不將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向集合信托和銀行代銷。于是房地產(chǎn)、證券投資及私募產(chǎn)業(yè)基金將重新成為信托業(yè)務(wù)的“不得已”之選。在單一信托“空間窒礙”的情況下，信托公司不得不專注于自做項(xiàng)目，更倚重于銀行代銷特別是私人銀行和貴賓理財(cái)?shù)那馈?span lang="EN-US">
于銀行業(yè)而言，新政將徹底打消商業(yè)銀行從事信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓銀信理財(cái)業(yè)務(wù)的意愿。銀信理財(cái)資產(chǎn)在本質(zhì)上屬于銀行代客理財(cái)，從情理而言均不應(yīng)再計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，也無須計(jì)提撥備與資本。但在中國理財(cái)市場，這類理財(cái)產(chǎn)品得以為客戶認(rèn)可并廣受歡迎，一方面源自于銀行業(yè)所擁有的國家信用，另一方面大量的銀信理財(cái)資產(chǎn)包涵了銀行的擔(dān)?；颉霸鲂拧睏l款。在面臨“表內(nèi)化”要求和資本充足率約束的情況下，商業(yè)銀行恐將無力也無愿該類業(yè)務(wù)。
因此，“銀信新政”雖不致銀行業(yè)信貸投放大局的波動，但施加于信托公司與銀行的雙重“緊箍咒”卻足以導(dǎo)致國內(nèi)信托業(yè)與銀行理財(cái)格局的丕變。筆者預(yù)計(jì)，這一變局將會在信托公司、銀行理財(cái)市場和個人理財(cái)三個方面產(chǎn)生明顯的“馬太效應(yīng)”。
新政將促使信托行業(yè)回歸主營業(yè)務(wù)，項(xiàng)目開發(fā)能力突出、集合信托業(yè)務(wù)強(qiáng)的信托公司在不遠(yuǎn)的將來脫穎而出。在中國信托業(yè)，信托產(chǎn)品主要分為集合資金信托計(jì)劃和單一資金信托計(jì)劃兩類。前者由信托公司自身主導(dǎo)，自行進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)、設(shè)計(jì)并主動進(jìn)行資金募集。后者則是銀信理財(cái)?shù)闹黧w——對接銀行理財(cái)資金，信托公司在此間的競爭主要是“資源與銀行關(guān)系”整合能力之爭。近年來信托公司的擴(kuò)張過多地依賴“通道類”的銀信合作，其主業(yè)反而相形見絀，銀監(jiān)會新規(guī)無疑有撥亂反正之效。加大項(xiàng)目研發(fā)能力、發(fā)展集合信托并與銀行開展代銷將是信托業(yè)的唯一出路。但未來如何規(guī)避集合信托“非房即股”的風(fēng)險，引導(dǎo)集合信托投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)將是下一步的行業(yè)性課題。
在融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)（信托貸款、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)）遭遇“封印”之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品中一度占據(jù)重要地位的類固定收益產(chǎn)品將難以再現(xiàn)風(fēng)光，所剩的主角似乎僅有現(xiàn)金管理類產(chǎn)品（投資于短期融資券等票據(jù)）。雖然銀行依然可以代銷信托公司的集合信托——畢竟集合信托可以帶來更高收益、體現(xiàn)更豐富的投資主題。但根據(jù)銀監(jiān)會2009年3月修改的《信托公司集合資金信托管理辦法》規(guī)定，單個集合信托計(jì)劃的投資額在300萬元以下的“自然人人數(shù)不得超過50人，單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制”。如此，則銀行之私人銀行等高端理財(cái)客戶及其渠道將進(jìn)一步“奇貨可居”。私人銀行客戶基礎(chǔ)深厚、財(cái)富管理服務(wù)聲勢已成的銀行無疑將成為優(yōu)質(zhì)信托公司和集合信托產(chǎn)品的首選門店，私人銀行毫無疑問將“強(qiáng)者更強(qiáng)”。
在個人理財(cái)方面，從上述分析不難斷定，銀信新政之下個人投資理財(cái)?shù)拈T檻將更加壁壘分明。普通投資者雖然因風(fēng)險承受能力較低而免受信托理財(cái)之惑，但集合信托的高風(fēng)險、高收益特性無疑可能加劇財(cái)富分配的“馬太效應(yīng)”。因?yàn)椋挥袚碛?span lang="EN-US">300萬元以上的可投資資產(chǎn)，才可能成為信托投資的“不受限制者”。