合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產不低于300萬元；
家庭金融資產不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
首頁平安信托旗下上海平浦投資有限公司成功競得上海家化集團100%股權。與此同時，其競標書承諾的未來五年對家化集團追加投資70億元募資安排已悄然“落地”。
多位知情人士透露，平安方面將采用壽險資金出資方式，參與上海家化集團股權轉讓，這是家化集團與平安在盡職調查期間協(xié)商的成果，而原先平安信托設計的“信托產品融資+銀行并購貸款”結合募資方案擱淺。
不過，平安壽險資金參與家化集團股權轉讓面臨著保監(jiān)會相關備案審批流程，能否及時趕上家化集團股權轉讓款繳費期，也給平安方面新出資計劃帶來新的“操作難題”。
“平安信托已考慮由銀行并購貸款、集團其他資金支付家化集團股權轉讓相關款項，壽險資金或等審批手續(xù)完成再注資家化集團，或給家化集團業(yè)務拓展、產業(yè)鏈并購提供融資，曲線進入家化集團?！鄙鲜鲋槿耸客嘎丁?
信托融資“暫時擱淺”
平安信托收購家化集團100%股權募資安排一波三折。8月初，平安信托曾計劃發(fā)行一款專門針對收購家化集團資產的信托產品，并結合銀行提供約25億元并購貸款，作為家化集團股權收購的融資。
“這也是最初的融資方案，當時并沒有考慮將保險資金參與進來?！币晃唤咏桨残磐械娜耸客嘎?，這款信托產品設定了偏高的預期收益率，但不承諾最低收益，“畢竟家化集團整體估值并不低，能否取得預期投資回報，還得看其經營團隊的業(yè)績來決定。”
該融資方案最終卻半途夭折。
知情人士透露，家化集團與平安方面就收購資金結構進行溝通時，家化表示希望能吸引保險資金參與，因其看好保險資金偏重長期穩(wěn)定的投資，且其對投資收益率要求比PE基金低。
此前與家化接觸的多數PE基金動輒提出“年利潤增長速度30%以上”的硬性投資回報要求，家化集團只能中止談判。
另一方面，家化集團基于未來五年業(yè)務大發(fā)展規(guī)劃，需要大型金融機構作為股東方，提供穩(wěn)定持續(xù)的資金支持。
“能否吸引保險資金，一度成為雙方談判重點?！彼硎荆桨卜矫孀罱K決定以壽險資金參與收購家化集團全部股權，這才讓家化集團“情定”平安信托。
在僅剩平浦投資與海航商業(yè)躋身家化集團全部股權轉讓競標的最后時刻，上海家化一度公告表示公司董事會承諾未來三年除了股權激勵增發(fā)，將不提交其他任何形式的再融資方案。
此舉被市場視為家化集團無意讓海航商業(yè)染指的信號。
據了解，平安壽險資金注資家化集團預期年投資回報率將不低于7%，相比PE機構年回報率超過30%的要求已大幅降低。如此，每年家化集團能夠留出更多經營利潤用于化妝品研發(fā)營銷及其他關聯(lián)業(yè)務的快速拓展，而不是交給股東方用于分紅。
但平安壽險資金注資的結果則是平安信托最初募資方案被擱置?！澳壳斑€沒有接到平安信托將發(fā)行PE信托產品為收購家化集團股權融資的相關信息?！苯咏桨残磐械娜耸客嘎?，“應該先由壽險資金出資，如果收購資金仍有缺口，則由平安信托再發(fā)行產品或申請銀行并購貸款彌補，但具體融資方案要先看平安壽險資金的出資比例。”
保險資金“潛伏”？
平安壽險資金參與家化集團股權轉讓面臨著保監(jiān)會相關備案審批流程，能否及時趕上家化集團股權轉讓款繳費期，同樣考驗著平安的資本運作實力。
知情人士透露，按照家化集團的并購付款流程，除了已到賬的5億元交易保證金或等額銀行保函將作為首筆收購款項劃撥給家化集團，剩余大部分收購款項的繳付將在國資委等相關部門同意批復家化集團整體改制及股權轉讓后的數個工作日內完成。
“一般是在家化集團掛牌競標成功后3-6個月內?！鼻笆鲋槿耸客嘎叮暗珘垭U出資能否趕在繳付期前通過保監(jiān)會等相關部門的審批卻是未知數?！?
盡管9月平安壽險已獲保監(jiān)會發(fā)放的險資投資PE牌照，但保險資金投資PE項目或重大并購仍然需要將相關資料交給保監(jiān)會等相關部門備案批復，“其中，保險資金參與出資重大并購項目的預期投資回報率與項目自身經營風險，也是備案批復的重要參考依據?！币晃槐ｋU公司投資部人士透露。
畢竟，家化集團100%股權對應的51.09億元轉讓款，如果全由壽險資金“買單”，就險資單筆PE投資額而言并非“小數目”，相關部門備案批復將會相對謹慎。
上述知情人士透露，如果壽險資金不能及時“到位”，平安方面已考慮由銀行并購貸款、集團其他資金支付家化集團股權轉讓相關款項，壽險資金或等審批手續(xù)完成再注資家化集團，或給家化集團業(yè)務拓展、產業(yè)鏈并購提供融資，曲線進入家化集團。
“壽險資金具體出資形式會相對靈活?！鄙鲜鲋槿耸客嘎?。
平安在競標書給出眾多出資承諾：在2012年內推薦3-4家高端品牌的潛在收購對象與家化；承諾對高端品牌并購追加投資10億元；分別增資2億與3億元幫助家化集團產品線與平安旗下1號店和萬里通網站業(yè)務的對接；在2013年以前申請獲得直銷牌照；推動自身45萬壽險業(yè)務員團隊幫助家化全力打造全新的直銷體系。
此前平安信托收購1號店80%股權，曾由平安壽險上海分公司將部分辦公用品采購合同通過1號店平臺進行購置，及給員工發(fā)放福利卡到1號店購物等方式向1號店提供超過3000萬元的營業(yè)收入，作為其投資1號店衍生的“增值服務”。
平安壽險資金出資參與家化集團股權轉讓，及其提供的后續(xù)增值服務同樣也是平安方面對家化集團的某種“承諾”。
“壽險的出資，使得平安方面對家化集團未來5年70億元的出資規(guī)劃，以及幫助家化集團2015年銷售收入突破160億元的目標，不大會出現資金方面的缺口?！彼麖娬{說，“平安方面是希望成為家化集團的長期價值投資者，且險資的實際投資收益率得比保費成本更高?！?