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國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)已進(jìn)入諸侯并起的春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代！

8月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《試點(diǎn)辦法》）及配套實(shí)施細(xì)則，大大放寬了券商資管的投資范圍。至此，繼銀行、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)之后，券商也全面切入財(cái)富管理市場(chǎng)。

面對(duì)諸侯并起的財(cái)富管理市場(chǎng)，信托業(yè)能否續(xù)寫資產(chǎn)規(guī)模和信托報(bào)酬高速增長(zhǎng)的既往輝煌？在業(yè)務(wù)戰(zhàn)線拉長(zhǎng)后，其后臺(tái)的風(fēng)控部門能否招架規(guī)模膨脹帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)？也成為當(dāng)前信托業(yè)界關(guān)注的話題。

諸侯并起信托內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)加劇

值得注意的是，上述《試行辦法》在取消了集合資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批并改為備案管理的同時(shí)，兩項(xiàng)細(xì)則還明確放寬了券商資管的投資范圍和資產(chǎn)運(yùn)用方式。

其中，對(duì)于主要面向中小客戶的一般集合計(jì)劃投資范圍增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益的商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃；而對(duì)于面向高端客戶的限額特定資管計(jì)劃，將允許其投資商品期貨、利率遠(yuǎn)期、互換以及證券公司專項(xiàng)資管計(jì)劃、銀行理財(cái)計(jì)劃、信托計(jì)劃等金融產(chǎn)品。

“盡管上半年信托業(yè)績(jī)依然喜人，但受內(nèi)需不足及外圍經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣影響，信托行業(yè)發(fā)展將面臨壓力與挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也愈發(fā)明顯?”本月24日，平安信托發(fā)布半年報(bào)時(shí)直指信托業(yè)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化。

平安信托半年報(bào)顯示，上半年借助集團(tuán)的綜合金融優(yōu)勢(shì)，今年以來(lái)私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，高凈值客戶數(shù)已突破15000人，較上年末增長(zhǎng)21.3%，信托資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2362.42億元，較上年末增長(zhǎng)20.4%?

事實(shí)上，包括平安信托在內(nèi)的整個(gè)信托業(yè)過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)背后，則是國(guó)內(nèi)高凈值客戶及管理財(cái)富數(shù)量的急劇增長(zhǎng)，在這場(chǎng)財(cái)富的盛宴中，并不單單是信托公司“獨(dú)門宴”，銀行理財(cái)、基金、券商等金融機(jī)構(gòu)都在虎視眈眈。

而在其中，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展尤為迅猛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量首次突破10000款，發(fā)行規(guī)模達(dá)到7萬(wàn)億元。而在2011年，銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品23755款，發(fā)行規(guī)模16.49萬(wàn)億，同比翻番。而在今年，盡管收益率有所下降，其發(fā)行規(guī)模仍有望再創(chuàng)新高。

此外，作為基金公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，長(zhǎng)盛、建信、匯添富等基金也紛紛推出短期理財(cái)基金來(lái)?yè)屖呈袌?chǎng)，其門檻更低、期限更靈活的短期理財(cái)基金，相較于最低100萬(wàn)起點(diǎn)，最少鎖定1年的信托產(chǎn)品，更具“親民性”和“誘惑力”。

“在一定時(shí)期內(nèi)，市場(chǎng)的財(cái)富是相對(duì)固定的，投資人最終會(huì)選擇哪類金融機(jī)構(gòu)？收益率自是考慮首選，但流動(dòng)性和潛在風(fēng)險(xiǎn)也是其考量的重要方面?！币晃毁Y深信托業(yè)人士對(duì)記者表示，在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)蔚然成風(fēng)的情勢(shì)下，信托業(yè)的既往優(yōu)勢(shì)正在日漸削弱。

無(wú)疑，面對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相加入財(cái)富管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，信托公司的制度紅利將消減的越來(lái)越快，信托公司必須強(qiáng)化自主財(cái)富管理能力，提高客戶服務(wù)說(shuō)平，才能在未來(lái)的財(cái)富管理市場(chǎng)繼續(xù)占領(lǐng)一席之地。

戰(zhàn)線拉長(zhǎng)后臺(tái)風(fēng)控能否招架

在房地產(chǎn)信托、礦業(yè)信托風(fēng)險(xiǎn)頻頻暴露之際，再加上金融業(yè)界其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，目前信托業(yè)界正刮起一場(chǎng)信托業(yè)務(wù)突圍的“轉(zhuǎn)型風(fēng)”——從基建信托到藝術(shù)信托，從養(yǎng)老信托到林業(yè)信托，但凡社會(huì)各方需求資金的領(lǐng)域，都可見(jiàn)到信托業(yè)務(wù)經(jīng)理的身影。

不久前，山東信托總經(jīng)理相開進(jìn)接觸到一個(gè)林權(quán)質(zhì)押的項(xiàng)目，由于該類信托項(xiàng)目接觸較少，他對(duì)林產(chǎn)企業(yè)融資后做什么，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何，起初心中都沒(méi)底，后來(lái)他派律師和會(huì)計(jì)師到實(shí)地調(diào)研后才知道，他們拿錢后去買化肥和農(nóng)藥。

為確保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，相開進(jìn)派項(xiàng)目人員找到這家企業(yè)上游的化肥廠和下游的家具制造商和木漿廠做問(wèn)卷調(diào)查，包括不同類型的產(chǎn)品價(jià)格，市場(chǎng)供求等情況。此外，由于質(zhì)押物為林木，為防止意外災(zāi)害，還強(qiáng)制該公司交保費(fèi)，保項(xiàng)涵蓋火災(zāi)、水災(zāi)、風(fēng)災(zāi)等自然風(fēng)險(xiǎn)。

“一般而言，民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，即便是經(jīng)過(guò)審計(jì)，有時(shí)候也不準(zhǔn)確，這時(shí)候我們經(jīng)常需要對(duì)報(bào)表進(jìn)行還原，要把這個(gè)企業(yè)的真實(shí)情況，產(chǎn)業(yè)上下游和主營(yíng)業(yè)務(wù)各個(gè)方面進(jìn)行實(shí)地調(diào)查?！碧峒靶磐袠I(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，相開進(jìn)對(duì)記者坦言，對(duì)于不熟悉的項(xiàng)目，他們“寧可舍棄大項(xiàng)目，也不會(huì)違背自己的風(fēng)險(xiǎn)控制底線?！?span lang="EN-US">

在信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模屢創(chuàng)新高后，信托業(yè)內(nèi)也對(duì)信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也關(guān)注度也在日漸升溫。在近期多家信托公司召開的年中工作會(huì)議上，“嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，不碰政策紅線”也再度成為信托公司風(fēng)控的“關(guān)鍵詞”。

可以預(yù)見(jiàn)，在銀行、信托、券商、基金等各類金融機(jī)構(gòu)諸侯并起的財(cái)富管理市場(chǎng)，未來(lái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)必將進(jìn)一步加劇，而在這一競(jìng)爭(zhēng)中，各方財(cái)富管理能力以及風(fēng)險(xiǎn)分析及處置能力也必將進(jìn)一步予以重視——如何在前臺(tái)業(yè)務(wù)戰(zhàn)線不斷拉長(zhǎng)的同時(shí)，后臺(tái)風(fēng)控部門仍鞭長(zhǎng)能及，這將是各家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)面對(duì)的共同課題。