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2002年7月18日，一個注定會被載入信托業(yè)發(fā)展史的日子。這一天，中國的第一個信托計劃——“上海外環(huán)隧道項目資金信托計劃”正式推出；這一天，也正是《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》開始實施的日子。那些日子里，推出這個信托計劃的愛建信托所在地?zé)狒[非凡，幾十家媒體蜂擁而至，對不同人員、從不同角度進(jìn)行了報道。2003年，“上海外環(huán)隧道項目資金信托計劃”甚至入選了上海吉尼斯紀(jì)錄。

幾乎是整整１０年后，中國信托業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上掛出的“2012年二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)”顯示：截至2012年6月30日，信托公司管理的信托資產(chǎn)達(dá)到5.54萬億元。對此有媒體和研究機構(gòu)驚呼，以此增速，中國的信托行業(yè)將于2012年在行業(yè)規(guī)模上超越保險業(yè)，成為繼銀行業(yè)之后中國金融第二大行業(yè)。

10年，信托行業(yè)發(fā)生了什么？

信托業(yè)“立春”

在老信托人的心中一直有這樣一個心結(jié)：信托曾經(jīng)被稱為“壞孩子”。談到信托，幾乎所有人都首先想到的是信托業(yè)的5次清理整頓。一位經(jīng)歷過對信托行業(yè)清理整頓的信托人曾經(jīng)這樣回憶當(dāng)時的情景：1999年，所在信托公司被宣布清理托管時，整個會場一片死寂。走出會場，遠(yuǎn)處的天邊殘陽如血。

對于信托公司前20年的歷史，信托公司發(fā)展從開始到高峰階段，時任中國人民銀行副行長的劉鴻儒有過這樣一段評述：從1979年到1999年，這２０年的信托業(yè)曲折發(fā)展歷程帶有鮮明的時代烙印。在公有制占絕對主導(dǎo)地位、產(chǎn)權(quán)單一、社會財富極其有限、市場剛剛開始萌芽的改革開放之初，以財產(chǎn)管理為特色的信托業(yè)根本沒有存在和發(fā)展的前提，而市場剛剛興起，資金需求旺盛，銀行和金融機構(gòu)過少，業(yè)務(wù)單一，迫切需要適應(yīng)這種需求的比較靈活的金融機構(gòu)，擴大融資渠道?？梢娦磐袠I(yè)的出現(xiàn)是有其客觀經(jīng)濟基礎(chǔ)的，如果看不到這一點，就不能辯證地、歷史地看待我國信托業(yè)的曲折發(fā)展歷史，那種認(rèn)為信托制度不適用于中國的看法是片面的，問題出在“錯位”上。

信托業(yè)真正的“立春”在2001年4月28日，這一天，《中華人民共和國信托法》頒布；隨后，2002年6月5日，《信托投資公司管理辦法》頒布；同年7月l8日，《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》正式實施。同日，上海愛建信托推出了全國第一個集合資金信托計劃———“上海外環(huán)隧道項目資金信托計劃”。對于信托計劃剛剛推出時的情景，有人這樣回憶：2002年信托產(chǎn)品剛剛推出時，買信托那個火爆堪比后來的蘋果粉絲通宵達(dá)旦迎接iphone上市。

這樣的場景所能說明的只能是：“一法兩規(guī)”讓信托行業(yè)走出了前20多年的“錯位”，找到了真正應(yīng)該屬于信托業(yè)的那個領(lǐng)域。“一法兩規(guī)”的確立，讓信托業(yè)真正“立春”了。

馴服野性

鄧舉功，如今的一名信托公司中層。但是幾乎在中國信托公司重新登記的同時，他和幾個同樣供職于信托公司的朋友就做著這樣一件事：對信托數(shù)據(jù)的收集和分析。對于2002年重生后的中國信托業(yè)，他給出了這樣幾個數(shù)字：2002年末，整個信托業(yè)20多家信托公司完成清理整頓，獲準(zhǔn)重新開業(yè)，從業(yè)人數(shù)３０００多人，全行業(yè)管理的信托財產(chǎn)余額710億元。對于當(dāng)年信托行業(yè)，曾經(jīng)就職于天津國際信托投資股份有限公司的馬亞明曾經(jīng)做出過這樣一個描述：隨著7月18日《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的正式實施，信托業(yè)終于爆發(fā)了積蓄已久的能量。愛建信托推出的國內(nèi)第一個集合資金信托產(chǎn)品在短短一周的時間內(nèi)就銷售一空；10天后，國內(nèi)第一個房地產(chǎn)信托——新上海國際大廈項目資金信托計劃新鮮出爐，2.3億元的合同金額不足9日便告售罄。此后，資金信托可謂在全國遍地開花，北京國投的CBD資金信托、北方信托的管網(wǎng)資金信托、平安信托的汽車消費貸款資金信托、金新信托的出租汽車營運權(quán)資金信托、新華信托的住房按揭貸款資金信托等相繼成功發(fā)行，在短短的３個月的時間內(nèi)，全國十幾家信托公司推出了近20個資金信托產(chǎn)品，預(yù)計總規(guī)模達(dá)到30億元人民幣。一時間，信托成為了投資者和媒體追捧的對象。

但是，信托產(chǎn)品的異常火爆也引起了監(jiān)管層的注意。在信托業(yè)經(jīng)歷了3個月的火爆后，10月15日人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》。于是，一些積極拓展、行動超前的信托公司開始探索其他的信托業(yè)務(wù)，試圖構(gòu)建多元化的盈利模式。

信托向有“野駱駝”之稱，這種稱謂既表明了信托頑強的生命力，也在某種程度上表明信托行業(yè)因為歷史原因固有的野性。重新登記后，金新信托、伊斯蘭信托、慶泰信托、金信信托相繼出現(xiàn)問題。在對這些公司進(jìn)行處理的同時，對于整個信托行業(yè)的監(jiān)管也在加強。按照當(dāng)時中國銀監(jiān)會主席劉明康提出的分類監(jiān)管思路，2005年10月銀監(jiān)會按照“分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣”監(jiān)管思路確定的信托業(yè)實施分類監(jiān)管基礎(chǔ)性文件《信托投資公司監(jiān)管評級體系(草案)》明確，對于做得好的信托公司，可以異地開展業(yè)務(wù)；可以突破資金信托最多200份的限制；可以實行報備制而不是報批制；對于做得不好的信托公司，要限制發(fā)展、重新整頓，并逐步建立破產(chǎn)、退市機制。與此同時，一大批規(guī)范性監(jiān)管政策陸續(xù)出臺。監(jiān)管之手的收緊，讓信托這只“野駱駝”的野性逐步收斂，自2006年以后信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品，幾乎沒有出現(xiàn)不能到期兌付的情況。

走進(jìn)新時代

此后，信托業(yè)走進(jìn)穩(wěn)步發(fā)展的坦途，其步伐也是愈邁愈大。2006年底，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)3606億元，2007年為0.95萬億元、2008年1.22萬億元、2009年2.02萬億元、2010年3.04萬億元、2011年4.8萬億元、2012年上半年已經(jīng)達(dá)到5.5萬億元……自2008年以后，信托公司管理的信托資產(chǎn)每年都以萬億元左右的速度增長，信托行業(yè)真正走進(jìn)了新時代。而讓信托行業(yè)走進(jìn)這個嶄新時代的，有經(jīng)濟環(huán)境大背景的原因，不得不提的還有“新兩規(guī)”。

2007年3月1日實施的“新兩規(guī)”對2002年的“兩規(guī)”進(jìn)行了重新修訂。“新兩規(guī)”通過業(yè)務(wù)范圍的調(diào)整，希望促使信托公司從過去的“融資平臺”向“受人之托、代人理財”的專業(yè)理財機構(gòu)和財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)信托公司回歸到信托主業(yè)、實現(xiàn)徹底改造和科學(xué)發(fā)展?！靶聝梢?guī)”頒布后當(dāng)年，信托公司最明顯的兩個動作就是增資擴股和在北京設(shè)立辦事機構(gòu)。重組后的信托公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)上發(fā)生了脫胎換骨的變化。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成將這種變化總結(jié)為三點：信托機構(gòu)整體資本實力、風(fēng)險控制能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和公司管理能力產(chǎn)生巨大提升；信托機構(gòu)的盈利能力和資產(chǎn)管理規(guī)模會在較短期間內(nèi)得以明顯改善和提高；信托行業(yè)的地位得以提升，使得監(jiān)管環(huán)境逐步得以改善，創(chuàng)新領(lǐng)域和經(jīng)營范圍實現(xiàn)突破。此外，通過對歷史遺留問題信托公司的重組，不僅擴大了信托隊伍，而且有效解決了歷史包袱，化解了風(fēng)險。如今，幾乎所有信托公司都在北京設(shè)立了業(yè)務(wù)團(tuán)隊，一些信托公司甚至在全國多個經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)設(shè)立了業(yè)務(wù)團(tuán)隊。

信托資產(chǎn)規(guī)模的擴大只是表象，最實質(zhì)的是，信托理念已經(jīng)深入人心。幾年之前，沒有什么人知道信托為何物，但是現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣一種說法：不懂信托的人生怕別人不把自己當(dāng)做高端人士。