欢乐颂,绝色狂妃仙魅小说

一、信托業(yè)總體運(yùn)行繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

2013年，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.91萬億元，首次突破10萬億元，信托業(yè)步入“后10萬億時(shí)代”。與此同時(shí)，信托業(yè)也遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)下行增加了信托業(yè)經(jīng)營(yíng)的宏觀風(fēng)險(xiǎn)、“泛資產(chǎn)管理”加劇了信托業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)、金融自由化萎縮了傳統(tǒng)融資信托的市場(chǎng)空間、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范減少了簡(jiǎn)單通道業(yè)務(wù)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。在此背景下，信托業(yè)也結(jié)束了2008年以來信托資產(chǎn)高達(dá)50%以上年復(fù)合增長(zhǎng)率的高速增長(zhǎng)階段，自2013年起增速開始放緩，2014年2季度增速繼續(xù)放緩，但發(fā)展總體平穩(wěn)，表明信托業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。

（一）信托資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增加，增速繼續(xù)放緩

2014年2季度末，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)總規(guī)模為12.48萬億元，再創(chuàng)歷史新高。較1季度環(huán)比增長(zhǎng)6.40%，較去年末增長(zhǎng)14.40%，但較上月下降了0.24萬億元，首次出現(xiàn)月度負(fù)增長(zhǎng)；與去年同期26.56%的增幅相比，下降了12.16個(gè)百分點(diǎn)。就季度環(huán)比增速而言，2013年度開始呈現(xiàn)放緩勢(shì)頭，前3個(gè)季度環(huán)比增速連續(xù)下降，4季度環(huán)比增速為7.66%，小幅回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。2014年前2個(gè)季度信托資產(chǎn)環(huán)比增速延續(xù)放緩勢(shì)頭：1季度為7.52%，較去年4季度下降0.14個(gè)百分點(diǎn)；2季度為6.40%，較1季度回落1.12個(gè)百分點(diǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)效果總體良好，增幅回落較大

2014年2季度末，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入398.79億元，較去年2季度末的350.79億元，同比增長(zhǎng)13.68%；較今年1季度的178.65億元，環(huán)比增長(zhǎng)123.22%，但與去年同期同比35.44%的增長(zhǎng)率相比，同期增幅大幅回落了21.76個(gè)百分點(diǎn)；與去年同期環(huán)比130.16%增長(zhǎng)率相比，同期環(huán)比增幅也小幅下降了6.94個(gè)百分點(diǎn)。今年2季度末，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額289.69億元、人均利潤(rùn)146.96萬元，與去年2季度相比，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)12.39%，但與去年同期同比35.69%增長(zhǎng)率相比，同期增幅大幅回落23.3個(gè)百分點(diǎn)；人均利潤(rùn)同比首次呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，較去年2季度的155.66萬元，下降了8.7萬元。與今年1季度相比，2季度利潤(rùn)總額環(huán)比增長(zhǎng)128.80%，但與去年同期環(huán)比132.89%的增長(zhǎng)率相比，環(huán)比增幅回落了4.09個(gè)百分點(diǎn)；2季度人均利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)121.49%，與去年同期118.32%的環(huán)比增長(zhǎng)率相比，同期環(huán)比增幅則小幅增加3.17個(gè)百分點(diǎn)。就已清算信托項(xiàng)目為受益人實(shí)現(xiàn)的年化綜合實(shí)際收益率而言，今年2季度為6.87%，與去年2季度的7.80%相比，同比回落0.93個(gè)百分點(diǎn)；與今年1季度的6.44%相比，環(huán)比提高了0.43個(gè)百分點(diǎn)，信托產(chǎn)品收益率波動(dòng)總體平穩(wěn)。

（三）固有規(guī)模穩(wěn)步增加，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力進(jìn)一步增強(qiáng)

2014年2季度末，信托業(yè)固有資產(chǎn)總規(guī)模3058.57億元，相比去年末的2871.41億元，增加6.52%；平均每家固有資產(chǎn)44.98億元，與上年末平均每家42.23億元相比，每家增加了2.75億元，增幅為6.51%。2季度末，全行業(yè)實(shí)收資本總額為1188.66億元，與上年末的1116.55億元相比，增加6.46%；平均每家實(shí)收資本為17.48億元，與上年末平均每家16.42億元相比，每家增加了1.06億元，增幅為6.46%。2季度末，全行業(yè)所有者權(quán)益總額為2749.61億元，每股凈資產(chǎn)為2.31元，平均每家公司凈資產(chǎn)為40.44億元，與上年末的2555.18億元所有者權(quán)益、2.29元每股凈資產(chǎn)和37.58億元平均每家凈資產(chǎn)相比，分別增加7.61%、0.87%和7.61%。

二、信托業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì)：轉(zhuǎn)型發(fā)展下的結(jié)構(gòu)優(yōu)化

受經(jīng)濟(jì)、金融和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生深刻變化的影響，信托業(yè)原來的主導(dǎo)業(yè)務(wù)模式即具有私募投行性質(zhì)的融資信托業(yè)務(wù)受到了巨大挑戰(zhàn)，迫使信托業(yè)不斷挖掘信托制度的市場(chǎng)空間，加快轉(zhuǎn)型創(chuàng)新步伐。特別是今年4月份中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀辦發(fā)（99）號(hào)文），明確提出了信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的總體要求，并指明了轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體方向。在市場(chǎng)壓力和政策引導(dǎo)的雙重推動(dòng)下，信托業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)開始朝著更加符合信托本源的方向優(yōu)化。

（一）信托客戶的高端化

2008年銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)“新兩規(guī)”，特別是今年4月份銀監(jiān)會(huì)“99”號(hào)文發(fā)布以后，信托公司的功能定位進(jìn)一步明確，即定位于為高端客戶（以“合格投資者”為基本標(biāo)準(zhǔn)）提供資產(chǎn)管理和財(cái)富管理的現(xiàn)代信托機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。因此，信托公司的轉(zhuǎn)型以客戶的高端化為基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2014年6月末存續(xù)的12.48萬億元信托資產(chǎn)中，來源于各類金融機(jī)構(gòu)自有資金的投資為4.40萬億元，占比35.26%；來源于以各類金融機(jī)構(gòu)為主體的理財(cái)資金的投資為4.23萬億元，占比33.89%；來源于普通合格投資者（非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人）的投資為3.85萬億元，占比30.85%，其中個(gè)人投資者最低投資金額起點(diǎn)在100萬元以上，實(shí)際上大都是300-500萬元以上。信托資產(chǎn)的上述投資者結(jié)構(gòu)，以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)、以個(gè)人合格投資者為輔助，信托客戶的高端化結(jié)構(gòu)已經(jīng)初步顯現(xiàn)。這從信托資產(chǎn)的來源上也清晰地體現(xiàn)出來。2季度末，以機(jī)構(gòu)客戶主導(dǎo)的單一資金信托規(guī)模占比仍居首位，達(dá)到67.99%；以個(gè)人合格投資者為主導(dǎo)的集合資金信托規(guī)模占比第二，占比26.36%；管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模（機(jī)構(gòu)為主）占比第三，占比5.65%。

（二）信托功能的多樣化

信托的制度設(shè)計(jì)賦予了信托運(yùn)用和功能具有相當(dāng)?shù)撵`活性，信托從大的類別說，可以分為理財(cái)信托和服務(wù)信托兩大類。從信托運(yùn)用的實(shí)踐來看，信托業(yè)務(wù)目前仍然以理財(cái)信托為主，而在理財(cái)信托中，又以融資類信托為主、投資類信托為輔，這與國(guó)際上成熟的理財(cái)市場(chǎng)上投資信托為主、融資信托為輔恰恰相反。但可喜的是，雖然目前融資信托仍然為主，但比例逐步下降，這在今年2季度的運(yùn)行情況中表現(xiàn)得尤為突出。2季度末，融資類信托規(guī)模為5.07萬億元，占比40.64%，與去年末47.76%的比例相比，大幅下降了7.12個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，投資類信托占比則有所提升。2季度末，投資類信托規(guī)模為4.12萬億元，占比為33.01%，相比去年末的32.54%，上升了0.47個(gè)百分點(diǎn)。

在成熟的理財(cái)市場(chǎng)上，服務(wù)信托與理財(cái)信托一直比翼齊飛。但在我國(guó)，相比于理財(cái)信托而言，服務(wù)信托的發(fā)展則一直比較緩慢。服務(wù)信托的主要功能不是投資理財(cái)，而是利用信托的制度優(yōu)勢(shì)為客戶提供財(cái)產(chǎn)的事務(wù)管理和相關(guān)服務(wù)，統(tǒng)計(jì)口徑上表現(xiàn)為事務(wù)管理類信托。2010年末，信托公司全行業(yè)服務(wù)信托的規(guī)模僅為5201.29億元，占比為17.11%，以后年度規(guī)模雖有所增大，但占比一直沒有超過20%。今年2季度末，服務(wù)信托規(guī)模達(dá)到3.29萬億元，占比首次超過20%，達(dá)到26.35%，相比去年末的19.70%的比例，大幅提升了6.65個(gè)百分點(diǎn)。這不能不歸功于業(yè)界深挖信托功能潛力、推動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展的努力。

（三）信托投向的市場(chǎng)化

從信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用領(lǐng)域來講，信托公司以其“多方式運(yùn)用、跨市場(chǎng)配置”的靈活經(jīng)營(yíng)體制，總能根據(jù)政策和市場(chǎng)的變化，適時(shí)調(diào)整信托財(cái)產(chǎn)的配置領(lǐng)域。今年2季度數(shù)據(jù)表明，就11.77萬億元的資金信托投向看，依然主要分布在以下五大領(lǐng)域，但信托投向占比由不同程度的變化，體現(xiàn)出受市場(chǎng)變化影響和市場(chǎng)的導(dǎo)引作用：

工商企業(yè)是資金信托的第一大配置領(lǐng)域，規(guī)模為3.22萬億元，占比達(dá)27.36%，相比去年末28.14%的比例，小幅回落0.78個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)是資金信托的第二大配置領(lǐng)域，規(guī)模2.72萬億元，占比23.10%，相比去年末的25.25%比例，下降2.15個(gè)百分點(diǎn)。其中信證合作業(yè)務(wù)規(guī)模1.11萬億元，占比8.88%，與去年末的8.81%基本持平。資金信托投向工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比的回落和下降，主要是受經(jīng)濟(jì)下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)過度投資風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)的影響，信托公司順應(yīng)市場(chǎng)變化審慎應(yīng)對(duì)的結(jié)果。金融機(jī)構(gòu)是資金信托的第三大配置領(lǐng)域，規(guī)模1.64萬億元，占比13.93%，相比去年末的12.00%，提升了1.93個(gè)百分點(diǎn)。證券投資是資金信托的第四大配置領(lǐng)域，規(guī)模1.50萬億元，占比12.75%，相比去年末10.55%的比例，提升了2.2個(gè)百分點(diǎn)。信托投向金融機(jī)構(gòu)和證券投資占比的提升，主要緣于信托業(yè)強(qiáng)化金融協(xié)同、擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)投資以及資本市場(chǎng)投資價(jià)值的顯現(xiàn)，也反映出金融市場(chǎng)變化引導(dǎo)的作用。房地產(chǎn)是資金信托的第五大配置領(lǐng)域，規(guī)模1.26萬億元，占比10.72%，相比去年末的10.03%的比例，小幅上升0.69個(gè)百分點(diǎn)，這與今年1季度前房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展有關(guān)，但隨著今年2季度開始暴露的房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，資金信托投向房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒏鼮橹?jǐn)慎。