合格投資者提示-
（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：
家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元；
家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元；
近3年本人年均收入不低于40萬元。 -
（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。
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（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
首頁12月12日，銀監(jiān)會聯(lián)合財政部正式下發(fā)《信托業(yè)保障基金管理辦法》（下稱《辦法》），信托業(yè)保障基金正式出爐。
“隨著經(jīng)濟下行壓力、產(chǎn)能過剩問題顯現(xiàn)，以及受房地產(chǎn)市場變化等因素影響，2013年下半年以來，信托業(yè)風險也開始顯現(xiàn)并逐漸增多?！便y監(jiān)會非銀部負責人在當天的新聞通氣會上稱，個體風險如不能有效進行處置和化解，可能引發(fā)行業(yè)風險，影響信托業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性，甚至可能對金融市場造成一定沖擊。由于信托業(yè)“受人之托，代客理財”的行業(yè)屬性，迫切需要建立行業(yè)自身維護穩(wěn)健發(fā)展的長效機制。
信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年三季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達12.95萬億元，所有者權(quán)益達2882.43億元；全行業(yè)2013年度經(jīng)營收入832.6億元，稅后利潤440.86億元。
保障基金如何運作？
根據(jù)《辦法》規(guī)定，信托業(yè)保障基金在組織架構(gòu)上設(shè)置保障基金公司作為保障基金的管理人，負責保障基金的籌集、管理和使用；設(shè)置保障基金理事會作為保障基金的決策機構(gòu)，同時保障基金公司接受銀監(jiān)會的日常監(jiān)管。
“保障基金公司以管理保障基金為主要職責，不追求利潤最大化，以化解和處置信托業(yè)風險為主要任務(wù)和目標?！边@是監(jiān)管對保障基金公司的定位。
上述銀監(jiān)會非銀部負責人透露，保障基金公司注冊資本金100億元左右，其中，信托業(yè)協(xié)會代表68家信托公司出資占一部分比例，此外，由信托公司根據(jù)投資意愿認購一部分資本金?？傮w上，信托公司資源出資的占比會較大。
“信托公司資源出資的比較多，現(xiàn)在沒有最后定，還在選擇信托公司。最大的持股比例沒有特別規(guī)定，但是一般不會形成一兩家大股東的情況?！痹撠撠熑朔Q。
此前，經(jīng)緯紡機(000666,股吧)發(fā)布公告稱，其子公司中融信托擬出資15億元人民幣，參與設(shè)立中國信托業(yè)保障基金有限責任公司。
據(jù)上述負責人介紹，《辦法》出臺之后，還會馬上發(fā)一個信托業(yè)保障基金公司的管理辦法，其資本金及參與的信托公司會根據(jù)這個辦法來定，“應(yīng)該很快會定”。
保障基金在運營上，則涉及到基金的籌集、管理和使用。
對于基金的籌集，《辦法》設(shè)置了三大籌集規(guī)則：一是信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認購，每年4月底前以上年度末的凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動態(tài)調(diào)整。
二是資金信托按新發(fā)行金額的1%認購，其中：屬于購買標準化產(chǎn)品的投資性資金信托的，由信托公司認購；屬于融資性資金信托的，由融資者認購。在每個資金信托產(chǎn)品發(fā)行結(jié)束時，繳入信托公司基金專戶，由信托公司按季向保障基金公司集中劃繳。
三是新設(shè)立的財產(chǎn)信托按信托公司收取報酬的5%計算，由信托公司認購。
由于過去的項目不需要認購保障基金，新發(fā)的信托項目才需要交?，F(xiàn)在信托業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模13萬億元，根據(jù)銀監(jiān)會的測算，按照一年4萬億元的新舊換手，明年保障基金的規(guī)模預(yù)計達到400億元左右。
管理方面，保障基金日?？梢酝顿Y于銀行存款，購買政府債券、金融債券等低風險、高流動性方式。而對于認購基金的信托公司或者融資者，則按照一年期存款基準利率分配收益。
以融資者認購為例，如果融資者融資100億元，則要認購1億元的保障基金，每年保障基金分配存款利率的收益給融資者。等到項目結(jié)束后，這1億元的保障基金將返還給融資者。
目前，保障基金的認購先執(zhí)行統(tǒng)一標準，等條件成熟后再依據(jù)信托公司風險狀況實行差別認購標準。
“根據(jù)信托公司的風險狀況實行差別認購標準是保障基金的發(fā)展方向?！便y監(jiān)會稱。
據(jù)上述銀監(jiān)會非銀部負責人介紹，要實施差別認購標準，還要根據(jù)近年來信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展的實際情況對信托公司監(jiān)管評級體系進行修訂和完善，2015年出臺信托公司風險評級辦法。不過該辦法出臺之后還會有一個觀察的時間段，才會進行差異化的收費標準。
構(gòu)建“安全網(wǎng)”：有償救助
信托業(yè)保障基金什么情況下可以使用，如何使用？
《辦法》規(guī)定，保障基金可以在五種情形下進行救助：一是信托公司因資不抵債，在實施恢復(fù)與處置計劃后，仍需重組的；二是信托公司依法進入破產(chǎn)程序，并進行重整的；三是信托公司因違法違規(guī)經(jīng)營，被責令關(guān)閉、撤銷的；四是信托公司因臨時資金周轉(zhuǎn)困難，需要提供短期流動性支持的；五是需要使用保障基金的其他情形。
針對信托公司的風險，保障基金原則上按照“債務(wù)重組-外部接盤-履行恢復(fù)與處置計劃-動用保障基金”的順序進行風險處置。保障基金作為最后的手段參與對信托公司的有償救助，而不是損失賠付。
銀監(jiān)會介紹，在前三種情形下，保障基金公司應(yīng)根據(jù)相關(guān)有權(quán)機關(guān)的認定和處置原則擬定處置方案并報基金理事會批準后實施。第五種情形下，由保障基金公司擬訂方案并報基金理事會批準后實施。只有在第四種情形下，保障基金公司可以自行審核決定是否使用保障基金，前提是信托公司向保障基金公司提出申請，提交流動性困難解決方案及保障基金償還計劃，并簽署資金有償使用合同。
“保障基金作為構(gòu)建信托業(yè)的"安全網(wǎng)"，可將行業(yè)風險與政府有效隔離。通過保障基金的介入，換取風險緩釋和化解的"時間窗口"，將單體項目和單體機構(gòu)風險消化在行業(yè)內(nèi)部，是逐步釋放存量風險、減少對金融市場乃至社會負外部沖擊的關(guān)鍵手段，是信托行業(yè)的一項重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”銀監(jiān)會表示。
不過保障基金的救助并非無償救助，上述負責人介紹，如果信托公司出現(xiàn)問題，需要保障基金救助，將會是有償使用，相當于給信托公司提供資金支持，要付出相應(yīng)的利息和代價的。
并非強化“剛性兌付”
信托業(yè)保障基金是否會加劇行業(yè)“剛性兌付”也受到爭議。
“市場對信托公司誤解了很多年，它也是市場眼中的"壞孩子"，保障基金是可以增加行業(yè)的信用。不過，這并不是強化行業(yè)"剛性兌付"，實際上行業(yè)并沒有說過"剛性兌付"這件事。”一位信托業(yè)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
上述銀監(jiān)會非銀部負責人也稱，在制度安排上，并沒有要求信托公司保障到期償還本金和利息，而保障基金救助本身就有嚴格的問責機制。
《辦法》也已明確，信托業(yè)風險處置應(yīng)按照賣者盡責、買者自負的原則，發(fā)揮市場機制的決定性作用，防范道德風險。
銀監(jiān)會介紹，對投資者而言，行業(yè)保障機制明確要求在“賣者盡責”前提下切實落實“買者自負”。如果賣者（信托公司）已經(jīng)履職盡責，出現(xiàn)的風險都將由投資者自己承擔。在賣者（信托公司）未充分盡責的情況下，將由信托公司及其股東承擔相關(guān)賠付責任，以保護投資者的合法權(quán)益。
“保障基金對信托公司的救助，必須堅持市場原則，不是無成本的救助，更不是對信托公司及其股東的逆向激勵?！便y監(jiān)會稱，在保障基金介入后，將對信托公司原股東和高管依法依規(guī)追責，必要時實施市場退出。這種機制安排，有助于維護信托行業(yè)穩(wěn)定，有助于落實優(yōu)勝劣汰的市場競爭機制，有助于穩(wěn)妥解決所謂“剛性兌付”問題，有效防范信托公司及其股東的道德風險。
據(jù)上述銀監(jiān)會非銀部負責人介紹，監(jiān)管部門正擬定信托公司盡職指引，或在明年出臺，對于機構(gòu)是不是“盡職”可以做出基本判斷。