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經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、利率市場化以及泛資管競爭激烈背景下，轉(zhuǎn)型已成為信托業(yè)普遍共識。

3月8日，一襲黑色西服、未打領(lǐng)帶，全國人大代表、銀監(jiān)會信托部主任鄧智毅全國“兩會”期間在接受財(cái)新記者專訪時表示，雖然中國信托資產(chǎn)管理規(guī)模已逾16萬億元，但大而不強(qiáng)，不強(qiáng)在什么地方？主要還是沒有形成核心競爭力，商業(yè)模式很容易被別人復(fù)制和替代。

信托業(yè)還像過去一樣，走粗放道路已經(jīng)行不通，要學(xué)會兩條腿走路。一條腿，盡可能尋找和資產(chǎn)端相匹配的、低成本資金來源；另一條腿，要發(fā)掘市場，提高信托服務(wù)附加值，從低端實(shí)業(yè)投行向高附加值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化。

他具體解釋，過去信托業(yè)做的是低端實(shí)業(yè)投行，賺的是大勢的錢，不需要多高的主動管理能力，比如房地產(chǎn)信托，形勢好的時候，怎么賺怎么有。而高附加值業(yè)務(wù)，要求信托公司對產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢有一定研判能力，哪個行業(yè)賺錢、哪些企業(yè)賺錢等，要有自己的分析和判斷?！罢l的眼力更尖、誰的風(fēng)險(xiǎn)控制能力更強(qiáng)、誰提供的服務(wù)附加值更高，誰就越有核心競爭力。這也要求信托業(yè)要儲備人才、建立風(fēng)控措施，提高資本實(shí)力、建立信譽(yù)和市場地位等?！?

“以后信托公司也會三六九等、逐漸分化。做得好的會越來越強(qiáng)，做得不好的，越來越被動?！编囍且阏f。

整體風(fēng)險(xiǎn)可控

談及信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時，鄧智毅指出，“信托業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)可控，單體風(fēng)險(xiǎn)也在可控范圍內(nèi)?！惫俜綌?shù)據(jù)顯示，截至2015年12月末，信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個數(shù)為464個，規(guī)模為973億元，不良率為0.6%。

鄧智毅告訴財(cái)新記者，信托單體風(fēng)險(xiǎn)不可怕，可怕的是風(fēng)險(xiǎn)蔓延、擴(kuò)散，而又無人理睬。金融行業(yè)就是和風(fēng)險(xiǎn)打交道，要求每家信托公司、每個信托產(chǎn)品都完全沒有風(fēng)險(xiǎn)，也不現(xiàn)實(shí)。通過撥備的計(jì)提、資本的補(bǔ)充、日常風(fēng)控體系的建設(shè)，以及監(jiān)管的跟蹤，把風(fēng)險(xiǎn)降到一個可控范圍之內(nèi)，就不可怕。

受經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及過去信托行業(yè)管理粗放等因素影響，過去幾年，圍繞晉、陜、蒙一帶，相關(guān)礦產(chǎn)資源產(chǎn)品出現(xiàn)了一些兌付風(fēng)險(xiǎn)問題。個別信托公司受房地產(chǎn)等信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目拖累，業(yè)務(wù)開展受限。

對此，鄧智毅表示，防范信托公司單體風(fēng)險(xiǎn)有三層防線，第一個是公司經(jīng)營層要有科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)文化、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)；第二個是股東層面，在資不抵債時，通過增資擴(kuò)股等方式，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)救助；第三個是通過信托業(yè)保障基金接盤?！叭绻麆佑眯磐袠I(yè)保障基金，就意味著信托公司原有股東喪失了參與信托業(yè)的機(jī)會。目前，還沒有哪家信托公司股東輕易放棄信托牌照?！?

具體信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)化解方面，鄧智毅指出，關(guān)鍵是要找到責(zé)任的擔(dān)當(dāng)方，一個項(xiàng)目一個對策，同時不排斥相關(guān)利益方共同化解風(fēng)險(xiǎn)，尤其是受系統(tǒng)性、周期性因素影響導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，更需要各方面共同來擔(dān)當(dāng)。信托公司、相應(yīng)的行業(yè)自律機(jī)制、監(jiān)管手段要多頭并進(jìn)，群策群力，化解風(fēng)險(xiǎn)。

鄧智毅特別強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決反對信托公司通過藏匿風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等方式消極化解風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)化解要采取積極、正確的態(tài)度，陽光、透明，有風(fēng)險(xiǎn)就是有風(fēng)險(xiǎn)，不能通過固有資產(chǎn)接盤、關(guān)聯(lián)方接盤、第三方接盤的方式處理，不然風(fēng)險(xiǎn)會越藏越大。

“通過借新還舊、第三方接盤等方式掩蓋風(fēng)險(xiǎn)的，是監(jiān)管需要重點(diǎn)關(guān)注的事情。監(jiān)管第一要進(jìn)行摸底排查，第二要采取穿透的原則。所謂穿透，就是不能夠有層層嵌套?！编囍且惚硎荆扬L(fēng)險(xiǎn)揭示到位，也是日常監(jiān)管的工作方向。

此外，鄧智毅透露，下一步將按照功能對信托資產(chǎn)進(jìn)行更加科學(xué)的分類。信托資產(chǎn)按照功能屬性分為投資類、融資類、事務(wù)管理類信托。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，融資類信托余額為3.96萬億元，占比24.32%；投資類信托余額為6.03萬億元，占比37%；事務(wù)管理類信托6.31億元，占比38.69%。

鄧智毅指出，目前，信托功能分類存在一些交叉、模糊地帶以及監(jiān)管套利，如信托業(yè)保障基金份額的繳納、名股實(shí)債等，同時會誤導(dǎo)監(jiān)管判斷?！氨O(jiān)管已經(jīng)關(guān)注到這個問題，目前正在做分類系統(tǒng)。”

按照《信托業(yè)保障基金管理辦法》，資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購，其中屬于購買標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的投資性資金信托的，由信托公司認(rèn)購；屬于融資性資金信托的，由融資者認(rèn)購。

出現(xiàn)糾紛以契約為準(zhǔn)

目前，債權(quán)融資類集合信托產(chǎn)品依然受限于剛性兌付潛規(guī)則，權(quán)益投資類集合信托產(chǎn)品，則按照“賣著盡責(zé)、買者自負(fù)”原則，在信托公司受托人盡責(zé)履職前提下，出現(xiàn)虧損由投資者自行承擔(dān)。

不過，部分投資者在權(quán)益投資類信托產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時，質(zhì)疑信托公司受托責(zé)任未盡到位，并采取“維權(quán)”等方式給信托公司施壓，如此前發(fā)生的中融·瞰金73號事件（詳見財(cái)新網(wǎng)“中融信托產(chǎn)品平倉引發(fā)糾紛”）。

信托公司是否受托管理存在失職？鄧智毅表示，關(guān)鍵一句話，就是按照契約原則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)。投資者和信托公司一切按照合同約定進(jìn)行，如該不該平倉、損失由誰負(fù)責(zé)。這其中，如果有分歧，可以上法庭，通過雙方舉證的方式，讓法庭判決。監(jiān)管部門原則上不去評定投資者的損失由誰承擔(dān)。

據(jù)了解，之所以信托公司和投資者之間會出現(xiàn)糾紛，部分原因在于信托銷售過程中，存在一些超出合同范圍的夸大其詞和關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的承諾，如兜底函等，給投資者造成誤導(dǎo)，尤其是在信托第三方代銷環(huán)節(jié)，容易失控?！斑@就提醒我們，要加強(qiáng)信托公司全流程監(jiān)管，逐步規(guī)范信托銷售市場?！编囍且阏f。

2014年4月，《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（下稱99號文）明確規(guī)定，禁止信托公司委托非金融機(jī)構(gòu)推介信托計(jì)劃。禁止委托非金融機(jī)構(gòu)以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托計(jì)劃，切斷第三方風(fēng)險(xiǎn)向信托公司傳遞的渠道，避免法律風(fēng)險(xiǎn)。信托公司在信托銷售環(huán)節(jié)，選擇第三方金融機(jī)構(gòu)合作時，也要有所選擇，至少是經(jīng)常合作、可靠的第三方金融機(jī)構(gòu)，以避免信托推介過程中出現(xiàn)誤導(dǎo)消費(fèi)者等情形。

壓減資金池規(guī)模

99號文規(guī)定，信托公司不得開展非標(biāo)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。鄧智毅表示，清理資金池業(yè)務(wù)，目前沒有一個新的、突變型的動作，還是按照99號文規(guī)定在操作。

鄧智毅指出，資金池業(yè)務(wù)投向類貸款等非標(biāo)領(lǐng)域，是監(jiān)管不允許的。資金池業(yè)務(wù)要按照監(jiān)管政策進(jìn)行規(guī)范操作。所謂標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，就是可交易、有活躍市場、可流轉(zhuǎn)，并實(shí)時反映風(fēng)險(xiǎn)。非標(biāo)則是不透明、不確定的。近日，某個公司就因資金池業(yè)務(wù)投向不合規(guī)被罰款。

鄧智毅表示，清理非標(biāo)理財(cái)資金池，要采用積極態(tài)度，當(dāng)然也不能一刀切?！皻v史上，信托非標(biāo)理財(cái)資金池已經(jīng)形成一定大的量，如果一夜之間清盤的話，反而會加快風(fēng)險(xiǎn)的暴露。因此，監(jiān)管采用嚴(yán)格控制增量，逐步壓縮存量的方式，把資金池規(guī)?？s小直至達(dá)標(biāo)?！?

廣東銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2015年11月末，轄內(nèi)信托公司非標(biāo)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)余額27.12億元，比年初下降37.44%，比規(guī)范清理前大幅壓降66.9%。